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汽车靴子落地行业冲击可控荐10股

发布时间:2019-08-15 09:53:03

汽车:靴子落地行业冲击可控 荐10股 2018-05-24 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我国将大幅降低汽车整车及零部件进口关税5月22日,国务院关税税则委员会印发公告,经国务院批准,我国进口关税将实行下调。公告表示,为进一步扩大改革开放,推动供给侧结构性改革,促进汽车产业转型升级,满足人民群众消费需求,自2018年7月1日起,降低汽车整车及零部件进口关税。将汽车整车税率为25%的1 5个税号和税率为20%的4个税号的税率降至15%,降税幅度分别为40%、25%;将汽车零部件税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的共79个税号的税率降至6%,降税幅度分别为25%、40%、60%、70%、76%,平均降税幅度达46%。

整车关税降至15%好于前期市场低预期,优势自主品牌扔有望突围本次关税下降落地时间点符合预期,下降幅度好于前期市场悲观预期降幅,体现了国家对市场冲击的相对把控。由于进口车税种由关税、增值税和消费税三个部分构成,不同排量整车关税从25%下降到15%传导到终端零售价预计将下降8%左右。考虑到经销商不会将关税优惠全部让渡给消费者,预计本次关税下降带给终端实际降幅将小于8%,对国内汽车价格体系冲击可控。另一方面,从进口车型分布来看,由于80%以上的进口车型普遍集中于中高端车型,而我国自主品牌车型价格大部分集中于20万以下,价格带承压部分主要集中在20万以上B级车。第三,由于降低整车关税同时降低了零部件关税,有望减少整车厂零部件成本,国内优势自主品牌有望维持盈利能力,在竞争中实现突围。

零部件关税降低对行业冲击有限本次零部件关税降幅最大集中于主要是商用车底盘和车桥等非主流产品,对市场冲击相对有限。而乘用车零部件大部分是从10%下调到6%,主要集中在发动机、汽车电子、变速箱等核心产品,大部分无法实现全面替代,对零部件行业冲击有限。另一方面,由于多年以来我国零部件行业外资股比一直没有限制,各个细分子行业的优质零部件公司一直以来历经考验以及来自国际巨头的竞争和打压,本身具备较强的抗压能力。

减税可降低消费者进口车购买成本,利好进口车供应商和豪华车经销商由于进口车主要集中于大排量或新能源高端车型,单车价值量高,本轮关税下调10%至15%将有效降低进口车购买成本。根据测算,零排量进口车经下调购车成本可下降1 %,而高于4L的大排量豪华车降低关税后可降低21%,有利于价格合理回归及进口车放量,豪华车经销商及进口车服务商有望释放业绩弹性。

李君
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