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D打印产业全分析看好激光熔覆高端设备投资

发布时间:2019-08-15 15:15:43

  根据201 版的Wohlers显示,201 年全球市场规模约40亿美元,相比2012年几乎翻了一番。其大体分布概况是欧洲约10亿美元,美国约15亿美元,中国所占份额约 亿美元。而据Wohlers和研兄机构Gartner统计,预计2017年 D打印设备销售额将达到将近亿美元,整个市场将维持近20%增长率。

  当前 D打印领域主要业务包括:设备制造、打印材料和打印服务。据此,我们将目前市场上的厂商分为以下 类:设备制造商、材料提供商和打印服务商。目前 D打印成本较高,主要由于设备成本和材料成本处于较高水平。以金属 D打印为例,根据匡算,在总的成本构成中,设备成本占到总制造成本的约 /4,耗材成本以及后期处理成本分别占比为11%和7%。

  上游环节:根据WohlersAssociates统计显示,2012工业级 D打印设备中,销售额前三位分别为光固化 1%,FDM材料挤出22%,粉末尿熔化21%。而服务商最想购买的设备来看,以金属粉末作为主要耗材的粉末床熔化设备的需求量超过了整体的一半以上。金属材料将成为工业发展的趋势,而粉末制备是 D打印非常重要的一个技术难度,直接影响进步的快慢。

  中游设备:兵马未动,粮草先行。我们认为随着 D打印行业的兴起,设备厂商作为早周期部分将显著受益。中游设备大致分为高端和低端两类,大多数中小企业的产品集中在门槛较低的基于塑料热熔融技术的低端设备,缺乏投资价值。在较高端的基于激光熔覆技术的高端设备方面,某些具有核心技术和应用市场拓展能力的企业具备一定投资价值。

  下游服务:在工业领域中, D打印可能会率先在军工、核电等价格不敏感型领域率先推广和应用,主要针对大型、小批量、非标准件产品,尤其在试制阶段的经常进行修改的产品。

  此外,从量化角度看,鉴于海内外股市大环境的不同,海外和国内的 D概念股的走势也十分迥异,总体的相关性不高,相关系数不到0.1,不过分年来看,2014年以来,海内外股的联动性明显增强,相关系数超过0.2。个股方面,2014年初至今,金运激光、高乐股份、新北洋、光韵达、拓斯达、南风股份和深圳惠程受海外 D打印指数的带动最为明显,相关系数都超过0.2,且在统计上显著。国内 D概念股与海外概念股之间的联动性,在别除掉时差因素后基本同步,不存在明显的更长期的领先滞后关系。

  不确定性分析: D打印虽然已经发展了近 0年,但A股市场的投资潮也是近 年才兴起。因此产学结合以及下游需求的培育情况均成为投资的风险点。

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